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中國再度出現虛報出口數據現象。

虛報出口發(fā)票、以把更多外幣兌換成人民幣的手法再次盛行，令中國近來(lái)強勁的出口數據招致懷疑。

今年9月，中國出口額達到2140億美元，遠勝預期，同比增速達15.3%，也是20個(gè)月內最快的一次。

這對中國經(jīng)濟來(lái)說(shuō)似乎是好消息。在房地產(chǎn)市場(chǎng)疲弱的背景下，傳統上最強大的增長(cháng)推動(dòng)因素——固定資產(chǎn)投資已開(kāi)始放緩。


但經(jīng)濟學(xué)家們警告稱(chēng)，真實(shí)出口需求可能比人們眼中看到的更為疲弱。

9月，中國內地對香港出口與香港從中國內地進(jìn)口之間的差距大幅升高。在理論上，這兩者是同一枚硬幣的正反兩面，是基于兩地的海關(guān)數據得出的。

在分析師看來(lái)，這說(shuō)明中國出口商又開(kāi)始通過(guò)虛構對香港出口，來(lái)繞開(kāi)該國嚴格的資本管制、把外國資金帶入境內。

“虛構出口發(fā)票做法明顯再度增多，讓我們更堅定地認識到，中國9月的出口數據并不預示該國實(shí)際出口會(huì )保持強勁增速，”蘇格蘭皇家銀行(RBS)首席經(jīng)濟學(xué)家高路易(Louis Kuijs)寫(xiě)道。

虛報出口發(fā)票是中國的一個(gè)老問(wèn)題。中國貨幣僅在用于貿易時(shí)才可以自由兌換，但用作投資時(shí)仍受到嚴格管制。人民幣利率更高且處于穩步升值通道，吸引一些人逃過(guò)這些管制，最常用的辦法就是把熱錢(qián)偽裝成出口收入、帶入中國境內。

今年早些時(shí)候，中國央行策劃了一次人民幣貶值，外匯管理機構也發(fā)起了打擊非法資金流的行動(dòng)，使得這一做法逐漸減少。

但近幾個(gè)月來(lái)，人民幣匯率有所反彈，周三曾創(chuàng )下8個(gè)月高點(diǎn)。近幾個(gè)月上海股市行情好過(guò)其它全球股市，也使人民幣產(chǎn)生了額外的吸引力。

經(jīng)濟學(xué)家表示，這一次，企業(yè)似乎開(kāi)始用新辦法繞開(kāi)資本管制。凱投宏觀(guān)(Capital Economics)的朱利安•埃文斯-普里查德(Julian Evans-Pritchard)指出，9月中國的進(jìn)口額似乎也有虛報，從中韓兩國各自公布的中國從韓國進(jìn)口數據的差距中可以看出這一點(diǎn)。

“中國進(jìn)口與出口同時(shí)猛增，表明企業(yè)在使用‘往返套利’手法——即進(jìn)口一種商品，然后標高價(jià)格、把它出口給一個(gè)關(guān)聯(lián)方，由此把資金帶入境內，”埃文斯-普里查德本周寫(xiě)道。

“我們……對于企業(yè)為何舍近求遠地從韓國而不是香港進(jìn)口，找不到有說(shuō)服力的理由。我們最合理的猜測是，由于當局一直打擊虛報出口發(fā)票，企業(yè)不得不在如何利用體制漏洞上變得更有想象力。”

瑞銀(UBS)的汪濤估計，對發(fā)票虛報部分調整之后，中國三季度的貿易增幅僅為11%，而不是官方數據中所顯示的13%。

這表明，跟消費大體相似，中國出口雖然不錯，但將不足以阻止中國投資導致的增長(cháng)放緩趨勢。